Truco

Solucionador de Capital Múltiple (SESCM)


El SESCM es una extensión del SLS ya que el SESCM puede ser usado para solucionar opciones con capitales subyacentes múltiples y fases múltiples. El SESCM permite al usuario ingresar capitales subyacentes múltiples también como múltiple enrejados de valuación. Estos enrejados de valuación pueden llamar a variables a la medida de usuarios definidos.

Algunos ejemplos de los tipos de opciones en los que el SESCM puede ser usado para solucionar incluyen:

  • Opciones Compuestas Secuenciales (dos-, tres-, y opciones secuenciales multi faseadas)
  • Opciones Compuestas Simultáneas (capitales múltiples con opciones simultáneas múltiples)
  • Selector y Opciones Cambiantes ( escoger entre varias opciones y capitales subyacentes) )
  • Opciones Flotantes (escoger entre ofertas y demandas)
  • Opciones de Capital Múltiple (modelos de opción binómicos en 3D)

El software de SESCM tiene varias áreas incluyendo un área de Madurez y Comentario. El valor de Madurez es un valor global para la opción entera, sin tomar en cuenta de cuantos enrejados subyacentes o de valuación existan. El campo de Comentario es para sus notas personales describiendo el modelo que esta construyendo. También hay una sección de Pasos de Periodo Blackout y Revestimiento y una lista de Variables a la Medida similar al SLS. El SESCM también le permite crear Hojas de Trabajo para Auditoria. Note también que el interfaz de usuario es ajustable (e.g., puede dar clic y arrastrar el lado correcto de la forma para ampliarla más).

Para ilustrar el poder del SESCM, una simple ilustración esta a la orden. Dé click en Inicio | Programas | Real Options Valuation | Real Options SLS 2010 | Real Options SLS 2010. En la Pantalla Principal, dé clic en Nuevo Modelo de Opción de Capital Múltiple, y entonces seleccione Archivo | Ejemplos | Opción Compuesta Secuencial de Dos Fases Simple. La siguiente Figura muestra el ejemplo de SESCM cargado. En este ejemplo, un capital subyacente único se crea con dos fases de valuación.

El árbol de estrategia para esta opción se ve en la Figura 10. El proyecto se ejecuta en dos fases --- la primera fase dentro del primer año cuesta $5millones, mientras que la segunda fase dentro de dos años, pero solo después de que la primera fase sea ejecutada, cuesta $8 millones, ambas al valor del dólar actual. El Capital PV del proyecto es de $100 millones (NVP es por lo tanto de $15 millones), y enfrenta el 30% de volatilidad en sus flujos de efectivo (vea el Apéndice en Volatilidad para los cómputos de volatilidad relevantes). El valor estratégico computado usando el SESCM es de $27.67 millones, indicando que hay un valor de opción de $12.67 millones. Esto es, esparciendo y representando la inversión en dos fases tiene valor significante (un valor esperado de $12.67 millones para ser exacto). Vea las secciones sobre opciones compuestas para más ejemplos e interpretación de resultados.

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